Политика изменения учетной ставки центрального банка. Учетная ставка. Что такое налоги

Термин «рефинансирование» означает получение денежных средств кредитными учреждениями от Центрального Банка. Центральный Банк может выдавать кредиты коммерческим банкам, а также переучитывать ценные бумаги, находящиеся в их портфелях (как правило, векселя).

Переучет векселей долгое время был одним из основных методов денежно-кредитной политики центральных банков Западной Европы. Центральные банки предъявляли определенные требования к учитываемому векселю, главным из которых являлась надежность долгового обязательства.

Учитывая, что большинство банков мало окупаются по учетной ставке, изменение ставки дисконтирования вверх или вниз мало влияет на их поведение. Наиболее часто используемый инструмент — операции на открытом рынке. Объясните, как использовать операцию на открытом рынке для расширения денежной массы. Объясните, как использовать ставку дисконтирования для расширения денежной массы. Объясните, как использовать резервное требование для расширения денежной массы. . Объясните, что произойдет, если банки будут уведомлены о том, что они должны были увеличить свои резервы на один процентный пункт, скажем, от 9% до 10% депозитов.

Векселя переучитываются по ставке редисконтирования. Эту ставку называют также официальной дисконтной ставкой. Устанавливая ее, центральный банк тем самым определяет ее низшую границу для коммерческих банков. Комиссионный процент коммерческих банков превышает ставку центрального банка, как правило, на 0,5—2%.

В случае повышения Центральным Банком ставки рефинансирования, коммерческие банки будут стремиться компенсировать потери, вызванные ее ростом (удорожанием кредита) путем повышения ставок по кредитам, предоставляемым заемщикам. Т.е. изменение учетной (рефинансирования) ставки прямо влияет на изменение ставок по кредитам коммерческих банков. Последнее является главной целью данного метода денежно-кредитной политики центрального банка. Например, повышение официальной учетной ставки в период усиления инфляции вызывает рост процентной ставки по кредитным операциям коммерческих банков, что приводит к их сокращению, поскольку происходит удорожание кредита, и наоборот.

Какими были бы их варианты придумать наличные деньги? Первоначальный баланс для Акме Банка содержит следующую информацию: Активы — резервы 30, облигации 50 и займы 250; Обязательства — депозиты 300 и капитал. Джахан, Сарват. без обозначения даты «Ориентация инфляции: удерживание линии». Международный валютный фонд.

Монополистическая конкуренция и олигополия

Ответы на вопросы самопроверки. Увеличение резервных требований приведет к сокращению предложения денег, поскольку больше денег будет проводиться в банках, а не в экономике.

Охрана окружающей среды и негативные внешние явления

Обобщите аргумент против роли операций на открытом рынке в определении денежной массы страны. Кривая Филлипса В экономике кривая Филлипса является исторической обратной зависимостью между уровнем безработицы и уровнем инфляции в экономике. Хотя было отмечено, что существует устойчивый краткосрочный компромисс между безработицей и инфляцией, этого не наблюдалось в долгосрочной денежной базе. Денежная база — это высоколиквидные деньги, состоящие из монетных, бумажных денег и коммерческих банков резервы в центральном банке. Операции на открытом рынке Операция на открытом рынке — это деятельность центрального банка по покупке или продаже государственных облигаций на открытом рынке. Когда центральный банк «ослабляет», он вызывает увеличение денежной массы путем покупки государственных ценных бумаг на открытом рынке, таким образом, увеличивая имеющиеся средства для частных банков для кредитования посредством банковского обслуживания с долевым резервом, и, следовательно, объем банковских резервов и рост денежной базы, Приобретая государственные облигации, это повышает их цены, так что процентные ставки падают одновременно с увеличением денежной базы.

  • Денежная масса уменьшается на ту же сумму.
  • Говоря просто, чем ниже безработица в экономике, тем выше уровень инфляции.
  • Денежная база — термин, относящийся к денежной массе; сумма денег в экономике.

Примеры центральных банков включают в себя Федеральный резерв, Банк Англии и Банк Канады, показанные здесь.

Мы видим, что изменение официальной процентной ставки оказывает влияние на кредитную сферу. Во-первых, затруднение или облегчение возможности коммерческих банков получить кредит в центральном банке влияет на ликвидность кредитных учреждений. Во-вторых, изменение официальной ставки означает удорожание или удешевление кредита коммерческих банков для клиентуры, так как происходит изменение процентных ставок по активным кредитным операциям.

Коммерческие банки, как того требует центральный банк, должен хранить часть всех принятых депозитов в резерве либо в банковских хранилищах, либо в депозитах центральных банков. Соответственно, центральный банк страны может поддерживать контроль над такими резервами путем кредитования коммерческих банков и изменения ставки процента, подлежащей начислению таких кредитов.

Эти действия известны как операции на открытом рынке и позволяют центральным банкам достичь желаемого уровня резервов. По часовой стрелке слева направо: Федеральная резервная система, Банк Англии, Европейский центральный банк, Банк Канады. При определении денежной массы страны ее центральный банк сначала устанавливает предложение денежной базы и отстаивает определенные ограничения на стоимость активов и обязательств, принадлежащих более мелким коммерческим банкам. Хотя потребительский спрос на ликвидность продиктован общественностью, небольшие коммерческие банки обязаны удовлетворять потребительский спрос и делать это, определяя определенные условия, включая установленную процентную ставку, применимую к кредиту банковских обязательств.

Недостатком использования рефинансирования при проведении денежно-кредитной политики является то, что этот метод затрагивает лишь коммерческие банки. Если рефинансирование используется мало или осуществляется не в Центральном Банке, то указанный метод почти полностью теряет свою эффективность.

Коммерческие банки всегда рассматривают центральный банк страны в качестве «кредитора в последней инстанции». Безусловно, решение о том, чтобы обращаться или не обращаться в центральный банк за кредитом, принимает сам коммерческий банк. Но со своей стороны центральный банк страны волен определять экономические и прочие условия для доступа коммерческих банков к таким централизованным кредитам.

Поведение коммерческого банка, в конечном счете регулируемое центральным банковским учреждением страны и в сочетании с потребительским спросом определить общий запас денег, банковский кредит и процентные ставки, которые формируют национальные экономические условия. Стоимость денежной массы определяется их множителем и денежной базой. Денежная база состоит из общего количества государственных денег и включает всю валюту, удерживаемую населением, и резервы, принадлежащие коммерческим банкам. Центральный банк сохраняет жесткий контроль над денежной массой своего государства за счет использования операций на открытом рынке, ставки дисконтирования и резервных требований.

На первом месте среди таких экономических условий находится та процентная ставка, которую центральный банк использует, выполняя функцию кредитора коммерческих банков. Изменяя объем «денег центрального банка», главный банк страны получает возможность влиять и на общий объем предложения денег в национальной банковской системе .

При покупке государственных ценных бумаг общая денежная база, продажа государственных ценных бумаг в конечном итоге приведет к сокращению денежной базы страны. Центральный банк страны также несет ответственность за снабжение коммерческих банков достаточным количеством валюты для удовлетворения потребительского спроса. Контролируя национальную процентную ставку, центральный банк может адекватно удовлетворять и далее диктовать потребительский спрос на деньги. Снижение процентной ставки будет стимулировать рост потребительского спроса на деньги, увеличение процентной ставки уменьшит его спрос.

Таким образом, прирост объема кредитования со стороны ЦБ в ходе кредитования коммерческих банков увеличивает предложение денег, сокращение, наоборот, ведет к уменьшению объемов денежной массы.

Изменение учетной ставки является важным инструментом денежно-кредитной политики. Но, изменив ее, можно лишь ожидать соответствующих действий банков. Нельзя заставить банки взять кредит на сумму, необходимую государству. То есть при всей своей значимости регулирование через учетную ставку носит «пассивный» характер и воздействует на определение денежно-кредитной политики страны слабее, чем, например, операции на открытом рынке или изменение резервных требований. «Пассивность» учетной ставки зависит от:

Изменения в процентной ставке также играют определенную роль в установлении уровней цен. Любое увеличение спроса на деньги приведет к увеличению уровня расходов и чтобы снизить цены. Снижение спроса на деньги замедлит уровень расходов и приведет к последующему снижению уровня цен. Если потребители ожидают снижения уровня цен, спрос на деньги будет расти. Если потребители ожидают повышения уровня цен, спрос за деньги будет снижаться.

Центральные банки могут изменить общую денежную массу, изменив требуемый процент от общего объема депозитов, которые будут проводиться коммерческими банками. Увеличение резервных требований приведет к снижению денежной базы; снижение требований приведет к увеличению денежной базы.

* ограниченных возможностей получения кредита у центрального банка;

* инициативы коммерческих банков, то есть центральный банк не может заставить коммерческие банки брать у него ссуды и поэтому не может точно рассчитать, какое изменение учетной ставки приведет к желаемому росту или сокращению предложения денег;

* учетная ставка менее мобильна, чем ставка межбанковского рынка, так как для принятия решения об ее изменении необходимо некоторое время;

В последние годы некоторые академические экономисты, известные своей работой над последствиями рациональных ожиданий, утверждали, что операции на открытом рынке не имеют значения. Основными функциями центрального банка являются поддержание низкой инфляции и низкий уровень безработицы, хотя эти цели иногда конфликтуют. Центральный банк может попытаться сделать это, искусственно влияя на спрос на товары, увеличивая или уменьшая денежную массу страны, что снижает или повышает процентные ставки, что стимулирует или сдерживает расходы на товары и услуги.

* объем денежных средств, предоставляемых центральным банком, в общих резервах коммерческих незначителен, поэтому его изменение не оказывает существенного влияния на поведение банков.

Но вместе с тем нельзя не отметить и возможность получения ссуд банками, находящимися в затруднительном финансовом положении. А также по изменениям ставки рефинансирования коммерческие банки могут судить о намерениях центрального.

Способность центрального банка прогнозировать, сколько денег должно быть в обращении, учитывая текущие уровни занятости и темпы инфляции, часто обсуждается. Экономисты, такие как Милтон Фридман, считали, что центральный банк всегда будет ошибаться, что приведет к более широким колебаниям в потому что они выступали за не-интервенционистский подход — один из таргетинга на заранее определенный путь для денежной массы, независимо от текущих экономических условий, — хотя на практике это может быть связано с регулярным вмешательством с открытым рынком операции по поддержанию денежной массы на цели.

Кредит через дисконтное окно увеличивает денежную базу на величину займа.

Увеличение ставки делает ее невыгодной, некоторые коммерческие банки, имеющие заемные резервы, пытаются возвратить их, т.к. они становятся очень дорогими. Опять же наблюдается мультипликационное сокращение денежного предложения.

Однако следует отметить, что изменение учетной ставки ЦБ в целом должно носить ясный, целенаправленный и логичный характер, т. к. частые судорожные изменения процентной ставки препятствуют подсчету перспективного эффекта и вносят фактор неопреде­ленности в принятие хозяйственных решений.

Как правило, коридор должен иметь ставку дисконтирования или постоянный кредитный фонд на верхней границе и не обеспеченный залогом депозитный объект в нижней границе. Слово «постоянное средство» означает средство для доступа к средствам по определенной ставке из Центрального банка на постоянной основе. Идея создания постоянного кредитования позволяет банкам получать финансирование от центрального банка, когда все остальные варианты исчерпаны. Необеспеченный депозитный объект предоставляет возможность банкам припарковать свои избыточные средства, для которых на рынке нет торговцев.

Почему же учетная ставка так важна?

Как уже было сказано она воздействует на экономическую активность субъектов, но кроме этого она воздействует на общее состояние экономики страны.

Изменение официальной учетной ставки осуществляется неболь­шими шагами (0,25%- 0,5%). Если учетная ставка центрального банка имеет устойчивую тенденцию к сниже­нию, то коммерческие банки и предприниматели понимают это как свидетельство курса экономической политики правительства на стимулирование деловой активности и планируют свою политику в отноше­нии инвестиций, закупок, сбыта и занятости. Кроме того, от учетной ставки зависят издержки производства и конкурентоспособность продукции. Учетная ставка оказывает определяющее воздействие на направление потока иностранного и отечественного краткосрочного капитала (в страну или из страны). А это, в свою очередь, отражается на состоянии платежного баланса и национальной валюты.

Поскольку средства припаркованы с центральным банком, как правило, нет необходимости брать ценные бумаги в качестве обеспечения. Ставка курса — это основная ставка кредитования центрального банка. Как правило, хотя номенклатура варьируется от страны к стране. Если банк столкнулся с нехваткой ликвидности, он может обратиться в Центральный банк с приемлемыми залогами для залога и заимствования средств по ставке репо.

Можно увидеть два постоянных объекта, предоставляемых Европейским центральным банком. Рынок логически должен работать в коридоре процентных ставок, поскольку трейдер, имеющий избыточные денежные средства, потребует минимальную ставку от заемщика средств, которую он может получить от Центрального банка, депонируя свои избыточные денежные средства. Максимальная ставка, которую он может взимать, будет ниже ставки постоянного средства, по которой центральный банк дает ликвидность участникам по уголовному наказанию.

Границы эффективности учетной ставки

Однако для применения данного способа существуют значительные ограничения, появление которых вызвано следующими причинами:

1. Существуют противоречие в наличие свободного капитала и потребности в нем в модели классической рыночной экономики. Соответственно соотношению спроса и предложения ведет себя учетная ставка в нерегулируемом хо­зяйстве.

Ширина коридора обычно основана на следующих двух соображениях. Во-первых, это не должно быть настолько широким, чтобы стимулировать волатильность краткосрочных ставок денежного рынка. Во-вторых, это не должно быть настолько узким, что это замедляет развитие краткосрочного денежного рынка, отнимая стимул от участников рынка для решения между собой, прежде чем приблизиться к центральному банку. Ширина коридора, зафиксированного странами, обычно варьируется от 50 базисных пунктов до 200 базисных пунктов.

Так же, как спрэд между депозитами и кредитными ставками коммерческих банков является мерой стоимости банковского посредничества, спрэд между параметрами коридора является мерой стоимости посредничества центрального банка. Долгосрочные операции репо и операции точной настройки проводятся по тендеру с переменной ставкой, в основном по операциям управления ликвидностью.

2. Государство пытается регулировать уровень учетной ставки с помощью ЦБ. Это ему удается в пределах фи­нансовых возможностей центрального банка кредитовать коммер­ческие банки под процент, не определяемый спросом и предложе­нием, а устанавливаемый в соответствии с целями государственного регулирования экономики. Однако возможны лишь его корректировка и временные изменения ставки.

Долгосрочные операции и операции точной настройки рассматриваются в основном как операции управления ликвидностью. Изменяя ставку репо, центральные банки указывают направление процентной ставки. Однако в чрезвычайных ситуациях, когда возникает необходимость стимулировать или сдерживать участников рынка от доступа к объекту постоянного кредитования или парковки фондов в центральных банках, можно изменить ширину коридора. Слишком узкий коридор может увеличить зависимость банков от центрального банка и тем самым препятствовать росту денежного рынка.

3. Существование крупных собственников капитала, деятельность которых менее зависима от процента. Мало зависимые от кредитов коммерческих банков компании и относительно менее зависимые от кредитов центрального банка частные финансовые институты не так чувствительны к изменени­ям учетной ставки, как фирмы и банки, работающие в значитель­ной степени на заемном капитале. Изменение учетной ставки в стране, в которой международная монополия строит какой-либо объект, практически не оказывают воздействия на решении о продолжении строительства.

4. Международная миграция капитала. Либерализация движения капитала между странами и полная свобода его перемещения внутри интеграционных меж­государственных объединений противодействуют кредитной по­литике отдельного государства. Реакцией на это, в частности, ста­ло согласование действий центральных банков по изменению учетной ставки в странах ЕС.

Однако, несмотря на все это учетная ставка оказывает значительное влияние на хозяйственную деятельность.

Частные банки стремятся получить кредит в двух целях:

1. Для корректировки уровня наличных денежных резервов в стране в случае, когда они не достигают желаемого или требуемого нормами регулирования ЦБ уровня;

2. Для получения средств, которые банк может в свое время одолжить клиентам, если это принесет ему прибыль.

Принимая решение по займу, коммерческие банки руководствуются многими факторами. Например, они могут сравнить учетную ставку со ставкой которые, которые другие коммерческие банки взимают по краткосрочному межбанковскому кредиту, и соответственно отдаст предпочтение более дешевому источнику, далее учетная ставка должна быть ниже той, которую они взимают со своих клиентов, покрывать операционные издержки.

Следует отметить. Что некоторые аналитики предлагали использовать банковскую ставку для осуществления весьма жесткой ограничительной политики, т.е. установить учетную ставку выше рыночной ставки процента, тем самым «наказав» банки. Нуждающихся в займах (их резервы снизаться меньше требуемого уровня). Однако многие страны не пользуются этой рекомендации. Учетная ставка, как правило, устанавливается ниже рыночной ставки процента и с запозданием присоединяется к ее колебаниям.

ЦБ может указать, в каком направлении будет влиять изменения учетной ставки, и даже могут оценить результаты такого влияния. Однако они, как правило, не могут знать точного влияния своей дисконтной политики.

ЦБ часто использует метод операций на открытом рынке для компенсации операций через дисконтную ставку. При продаже государственных ценных бумаг на открытом рынке в целях уменьшения денежного предложения ЦБ устанавливает высокую учетную ставку (выше доходности ценных бумаг), что ускоряет процесс продажи правительственных ценных бумаг населению, т.к. им становится невыгодно восполнять свои резервы займами у ЦБ, и повышает эффективность операций на открытом рынке. Этот механизм также действует в обратном направлении.

Вообще среди инструментов денежной политики учетная ставка занимает второе по значению места после открытого рынка.

В России Центральный банк также использует изменение учет­ной ставки как инструмент ГРЭ. При кредитовании частных ком­мерческих банков он устанавливает и периодически изменяет дис­конт при переучете векселей и процент на ломбардные кредиты, обеспечиваемые государственными ценными бумагами.

2.2.3. Изменение нормы обязательных резервов

Другое важное направление политики ЦБ. Изменение нормы обязательных резервов было введено, начиная с 30-х годов 20 века. Правительство развитых стран, опасаясь социального недовольства, цепной реакции банкротств, начинающихся с краха нескольких банков — в те года они следовали одно за другим — ввело для банков обязатель­ные минимальные резервы.

Государство обязало все банковские учреждения держать опре­деленную часть собственных и депонированных у них средств на счетах ЦБ, который в зависимости от состояния конъюнктуры и целей государственного регулирования экономики периодически изменяет нор­мы минимальных резервов. Это средство денежно-кредитного ре­гулирования решает следующие задачи:

1. Экономическая задача: в условиях свободы принятия решений и возможности рискованных операций обеспечить минимальную устойчивость банков, не допустить, что­бы из-за полного краха одного или нескольких банков кризис неплатежей и банкротство распространились по народному хозяйству

2. Социальная задача: обязательные минимальные резервы представляют собой гарантию от полного разорения вклад­чиков

3. Задача создания и поддержания резервов центрального банка: обязательные резервы хранятся в ЦБ на бессрочных счетах. Т. е. Это – ресурсы ЦБ, которые могут быть использованы в долгосрочных целях, размеры этих ресурсов имеют тенденцию к увеличе­нию по мере роста активов частных банков.